
去年以来针阔价差持续缩窄,直至平水状态。我们认为主要是受到巴西鹦鹉和金鱼合并,成为达到1100万吨产能行业巨头,其对阔叶浆的挺价意愿使得在去年木浆价格下行阶段,阔叶浆并没有显著下行。随着鹦鹉提价意愿降低,现货市场阔叶浆领跌,价差略有恢复。但目前价差依旧处于偏低水平,替代效应也已经开始体现,在一定程度上支撑价格底部。
10亿元索赔疑云10月9日,浔兴股份发布一则关于仲裁事项的公告引发了市场关注。公告显示,浔兴股份已对价之链向仲裁委员会申请其支付10.1亿元的业绩补偿款,此外还要求其支付53万元的违约金,同时申请将价之链名下212.6万股浔兴股份质押给指定方,目前该案已经被仲裁委员会受理。
2018年10月,彭博社曾罗列了一系列“跳票”的印度重大合资项目,包括10年前捷豹-路虎和塔塔汽车的Nano廉价汽车项目,因农民骚动而被迫从原定的西孟加拉邦工厂转到当时根本不存在的古吉拉特邦工厂,导致汽车无法如期上市,以及炒作已久的沙特阿美-马哈拉施拉特邦炼油厂项目迟迟无法落地等。事实上,由于印度政策的朝令夕改、自相矛盾和管理混乱、效率低下,肯德基、可口可乐等“久经考验”的国际品牌也曾在印度被整得“出出进进”,至今发展也不算顺畅。
图16:机制纸及纸板产量增速与PMI 单位:%资料来源:Wind,国家统计局,信达期货研发中心图17:纸制品出口 单位:吨,万吨资料来源:Wind,海关总署,信达期货研发中心四、市场结构分析4.1 针阔价差:继续恢复 替代作用显现漂针浆与漂阔浆作为纸制品的原料,由于针叶浆具有比阔叶浆更强的韧度与可拉伸性,因此在木浆的使用中通常会掺入一定比例的针叶浆以增强纸张韧性。一般纸制品的生产过程中,其针叶浆与阔叶浆的配比相对固定,但在价差合适的时候,可适当提高针叶浆的占比以提高纸制品的质量品级,二者也具有一定的替代效应。此外,我们也发现,相同品质的木浆中,针叶浆一般要贵于阔叶浆,这也主要是受到阔叶浆原材料的生长周期要更长,且全球供给更少的缘故。
由于海上发射具有诸多独特优势,世界航天强国、大国很早就开始了运载火箭海上发射技术的相关研究与应用,但直到1995年才由美国波音公司、挪威克瓦纳海上钻井平台和船舶制造公司、乌克兰南方设计局和俄罗斯航天业的巨头能源火箭公司共同出资组建了唯一一个能提供成熟海上发射服务的公司,1999年3月成功发射了首枚运载火箭,但这家公司因为接连的发射失利以及债务问题,经历了破产、重组后一蹶不振,最近的一次发射已经是5年前了。
据外媒报道,蓬佩奥在演讲中没有点名道姓地批评了奥巴马的中东政策,他暗批奥巴马背叛了美国的长期盟友,在与伊朗达成核协议时忽视了激进伊斯兰主义者的威胁,称这些举动是导致美国“不必要的痛苦”和灾难性政策的引火索,并把当今中东存在的许多弊病归咎于这位前总统。